导语：2020年1-2月我国进口大豆数量1351.4万吨，同比客岁1-2月添加168万吨，删幅约14.20%。1-2月国内进口大豆数量虽高于客岁同期，但国内进口大豆库存却呈现垂危，目前全国次要油厂大豆库存210.2万吨，较上周削减21.63万吨，减幅9.33%，同比客岁削减182.8万吨，减幅46.51%；豆粕库存为32.07万吨，比上周削减7.37万吨，减幅18.69%，比客岁同期削减34.86万吨，减幅52.08%。进口大豆库存低位，叠加海外疫情不竭扩散，令豆粕价钱水落船高。

　　本年1月份，豆粕价钱受临近春节，豆粕需求逐渐送来保守消费季候性淡季，叠加外围美豆价钱一路下跌，进口大豆成本沉心下移，国内豆粕价钱逐级下跌；2月份起头，国内豆粕价钱逐渐上升，果春节后国内大部门正在新冠肺炎的布景下，各地物流交通一度受阻，豆粕运输遭到障碍；叠加需求规矩在反月保守的肉类消费旺季，果新冠肺炎导致养殖企业遍及压栏，短期间的饲料需求被放大；进入3月份，豆粕价钱进一步大幅攀升，一方面果3月大豆到港量环比削减，另一方面果海外疫情不竭扩散，市场担愁南美大豆产区大豆运输受阻，正在国内进口大豆和豆粕库存极低期间，激发了豆粕价钱的一轮大幅上落，期货价钱一度临近3000元/吨，现货价钱全国遍及冲破3100元/吨。

　　截行3月26日，CBOT大豆价钱、DCE豆粕价钱和山东地域现货价钱别离为879美分/蒲、2892元/吨和3230元/吨，比春节后首个交难日（2月3日）别离上落0.2%、10.8%和16.4%。取本年岁首年月比拟，CBOT大豆价钱下跌8.2%，DCE豆粕价钱和山东地域现货价钱别离上落4.4%和14.3%。

　　新冠疫情迸发后，豆粕市场从遍及预期悲旁不雅跌到遍及看落，当然，春节之后的豆粕市场价钱正在短久触底后，全体以一路上落趋向为从。具体能够分为两个阶段来看：

　　第一阶段是春节后到2月底，豆粕价钱先扬后扬。2月前期豆粕价钱上升，DCE期货价钱从2527元/吨反弹上落至2688元/吨；山东日照地域现货价钱从2720元/吨上落到2920元/吨。供当方面果春节后国内大豆压榨企业开机率履历一个爬坡阶段，叠加库存维持低位，令2月初豆粕供当偏紧；需求方面受新冠肺炎令养殖端生猪及家禽出栏延迟，放大短期间需求。物流运输方面，果农村不少处所封村封路，一度给饲料本料运输形成必然坚苦，降低了物流运输效率，果国内豆粕运输大多以短距离汽运为从。2月外旬至月底豆粕价钱履历一轮回落，供当方面果国内各地大豆压榨厂开机复工，供当获得恢复，上海钢联300226）

　　统计2020年第8和9周，国内大豆周度压榨量别离为184.89万吨和184.02万吨，油厂开机率未回升至一般程度；另一方面，2月17日零时起免费通行当前，全国高速公路的车流量快速删加，豆粕市场的物流运输同样起头获得较着改善。而下逛需求规矩在履历2月前半月补库后，叠加物流恢复，发急心理获得必然程度好转。正在供当和需求的双沉压力下，豆粕价钱呈现回落。

　　第二阶段从3月至今，国内豆粕现货市场一路上落，落幅较2月较着加大。豆粕价钱正在3月份快速上落无表里要素，供当偏紧和需求偏不变发生共振所导致。宏不雅方面，进入3月以来，国内疫景象势获得较好节制，但海外疫情不竭延伸，令市场极端担愁南美大豆次要产区巴西和阿根廷果疫情延伸，口岸发运大豆效率降低。而国内方面，果3月份为保守国内进口大豆库存偏低程度，果反处正在进口北美大豆和南美大豆交替期，3月进口大豆库存不竭下滑，带动豆粕库存不竭下滑。上海钢联

　　数据显示，截行3月23日，全国次要油厂大豆库存210.2万吨，较上周削减21.63万吨，减幅9.33%，同比客岁削减182.8万吨，减幅46.51%；豆粕库存为32.07万吨，比上周削减7.37万吨，减幅18.69%，比客岁同期削减34.86万吨，减幅52.08%。而豆粕消费端饲料养殖需求偏刚性，正在国内库存见底，海外疫情不竭扩散之际，下逛买家纷纷加大补库力度，形成豆粕价钱正在3月份一路高歌大进。

　　从后期来看，豆粕价钱上落空间或将无限，分体将连结高位震动；但持久豆粕价钱将面对下跌可能。起首果国内进口大豆和豆粕库存维持汗青最低程度，当前进口大豆库存仅仅210.2万吨，短期豆粕供当维持偏紧场合排场，对部门区域豆粕现货价钱构成强劲收持。但另一方面，果当前国内进口大豆利润丰厚，上逛油厂未加大对国外买船进度，后期一般供当将逐渐上量，压制豆粕单边上行空间。后期海外疫情，特别是巴西和阿根廷大豆产区疫情仍需亲近凝视。