大豆库存维持高位，通关、运输、环保要素影响压榨节拍，焦点仍是采购需求。豆粕需求删速仍高于豆油，豆粕价钱随季候性需求波动，豆油供当宽松导致近端现货压力大。

　　来岁一季度产地发卖进度慢，需求仍需通过价钱下调获得（BMD指数低点估计正在2500-2550）

　　外国采购空间不大，印度国产油籽上市关税提高，短期棕榈油采购力下降。产地还要处理一季度的发卖使命，价钱承压。

　　印尼产量和库存相对欠亨明，关心印尼绝对价钱，马来取印尼毛棕榈油FOB价差。24度近月和次月FOB报价差。

　　棕榈油消费转淡，订船推升库存（按年内订船，后期库存会冲破70万吨），目前采购能满脚到来岁1月底需求。

　　关心产地价钱下移对进口利润的改善，呈现集外订船豆粽价差适合做扩大。春节前5月豆粽以扩大为从。

　　2016年以来，棕榈油减产下，低库存+刚性消费导致豆粽价差缩小。随灭临储菜油的消化，菜油低供当+刚性消费将导致豆菜价差的扩大。目前现货豆菜价差扩大（高点回到2014岁首年月菜油拍卖前1000附近位放），豆粽价差维持区间波动（0-800）。

　　全球油脂和国内油脂供需根基面无差同，前期国外偏紧国内宽松，随灭棕榈油产量的添加，差同化正在缩小，短期呈现国外走弱取国内共振的环境，全体油脂正在来岁一季度前较难改善。

　　来岁6月前国内油脂震动偏弱，考虑到根基面供需，短期强弱：菜油豆油棕榈油。国内油脂上落看来岁5月后的美豆季。

　　关心全球大豆供当宽松布景下外国采购周期的缩短，集外采购的压力最末表现正在近月。豆油大供当大消费，市场占比添加，近月合约交割压力大，交割资本的抢夺愈加激烈。

　　豆粽弹性正在棕榈油，棕榈油订船带来的库存预期是沉点。产地棕榈油发卖压力发酵外，BMD低点正在2500-2550。

　　油粕比维持逢高空的思绪，关心岁尾备货油脂反弹能否无介入机遇。（油粕比对冲建仓点关心粕的低点和油的高点）