12月USDA供需演讲维持大豆单产和产量、期末库存不变。2019/20年度美豆播类面积7650万英亩（上月7650，上年8920）、单产46.9（上月46.9，上年50.6）、产量35.5亿蒲（上月35.5，上年44.28），出口17.75（上月17.75，上年17.48），压榨21.05（上月21.05、上年20.92），期末库存4.75（上月4.75，上年9.13）。2019/20年度全球大豆岁暮库存预估9640万吨（上月9542，上年1.0987亿），巴西产量预估1.23亿吨（上月1.23，上年1.17），阿根廷产量5300万吨（上月5300，上年5530万）。

　　USDA演讲显示，截行12月19日当周，美豆出口发卖净删73.6万吨，处于预估区间低端，较之前一周降49%。当周大豆出口拆船100.7万吨，较之前一周削减28%。2019/20年度累计拆船1984.4万吨，未拆船量931.7万吨，累计发卖2916万吨，未发卖量1915万吨，上年度同期累计发卖2993万吨。（数据来流：USDA）

　　海关数据显示，11月大豆进口828万吨，较上年同期大删53.8%，较上月大幅添加34%，略偏高于此前市场预期的800万吨。前11月累计进口7905万吨，较上年同期的8231万吨削减4.0%。（数据来流：邦成粮油正在线 国内油厂大豆库存

　　大豆集外到港，本周油厂大豆库存继续上升，截行12月27日，次要地域油厂大豆库存387.5万吨，较前一周删35万吨。久估计12月大豆到港950万吨附近，1月估计到港700万吨摆布。

　　本周豆油现货跟盘大落，截行12月27日沿海次要地域成交价6930-7080，较前一周落90-130元/吨。油厂开机率升至超高程度，豆油库存稍无添加。工场近月合同根基售罄，近月基差合同发卖进度超前，市场挺价惜售志愿强，基差坚挺。末端采购志愿欠安，施行合同提货为从，近月合同成交照旧优良。市场对后期供需仍较为看好，基差料维持偏强态势。（数据来流：邦成粮油正在线国内豆粕现货走势

　　本周豆粕现货继续小幅下跌，12月27日沿海次要地域成交价正在2660-2810，较前一周跌30-70元/吨。工场开机率继续回升，周度压榨量攀升至200万吨，豆粕库存大幅添加。基差持续走弱，市场心态较为悲不雅，成交持续清淡，周内累计成交仅40万吨。将来两周周压榨量料维持正在200万吨高位，现货基差或仍承压偏弱运转，关心需求环境及市场情感。（数据来流：邦成粮油正在线进口大豆成本及CNF报价走势

　　本周豆油继续攀升，豆粕狭幅拾掇，油粕比再度走强。市场对后期豆油去库存预期优良，豆粕供当添加而需求偏悲不雅，供需面豆油表示或好于豆粕，油强粕弱料延续。27日，1月合约油粕比2.50，上周五2.43；5月合约油粕比2.475，上周五2.42；华东现货油粕比2.58，上周五2.52。（数据来流：邦成粮油正在线豆粕基差

　　本周豆粕基差继续走弱，油厂开机攀升至高位，豆粕库存添加，市场心态较为悲不雅，施压基差走势。节后供需压力料照旧，基差或难改弱势，关心饲料需求环境。27日，天津基差m2005+70较上周跌20、山东m2005+50跌50，江苏m2005+0跌20，广东m2005-80较上周跌40元/吨。（数据来流：邦成粮油正在线豆油基差

　　本周豆油基差稳外略调，工场近月合同根基售罄，二季度套餐发卖进度亦较好，贸难商积极挺价惜售，现货基差照旧坚挺。市场对后期去库存预期优良，料收持基差走势。27日，天津一豆y2005+200较上周持平/2月y2005+200，山东05+300跌20/6-9月y2009+220，江苏05+350落20/4-5月y2005+340/6-9月y2009+280，广东05+330落30元/吨。（数据来流：邦成粮油正在线豆粕区间套利

　　本周豆粕5-9价差继续震动走弱，大豆到港添加及需求偏弱预期压制5月走势，M5-9延续反套走势，但目前处于较低程度，或延续低位震动走势，继续关心南美气候及饲料需求预期环境。27日，豆粕1-5价差报收-68，较前一周跌49元/吨；豆粕5-9价差报收-79，较前一周跌10元/吨。（数据来流：文华财经）

　　本周豆油5-9价差继续震动上落，市场预期节后豆油去库存形态料延续，仍看好近月供需，基差维持坚挺，y5-9久延续反套走势。27日，豆油1-5价差报收-90，较前一周跌70元/吨；豆油5-9价差报收122，较前一周落20元/吨。（数据来流：文华财经）

　　本周豆棕价差继续收狭，短期棕榈油继续领落三大油脂，豆油菜油仍正在棕榈油的带动下上落，豆棕价差仍趋于缩小。后期继续关心产地供需及资金情感。27日，1月豆棕价差报收286，较前一周跌132；5月价差收466，跌104元/吨。（数据来流：文华财经）

　　本周阿根廷豆油基差继续小落，进口成本跟盘大幅攀升，进口倒挂小幅扩大。27日，阿根廷1月船期进口成本7463（上周五7305），对y2005倒挂695（上周五倒挂683）；3月船期进口成本7297（上周五7107），对y2005倒挂529，上周五倒挂485元/吨。（数据来流：邦成粮油正在线进口大豆压榨利润变化

　　本周巴西大豆贴水根基不变，进口成本小落，套盘压榨利润变化不大。27日，巴西1月船期进口成本3417（上周3382），对2005合约榨利-118，上周-109；美西1月船期不含加征关税成本3322（3294），对05合约榨利-23（上周-21）；阿根廷6月船期成本3212（上周3223），对09合约榨利126，上周84元/吨。对现货榨利-50至-130元/吨。（数据来流：邦成粮油正在线）

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