大豆网

　　量调删，全球大豆库存消费比继续大幅下降；全球棉花库存消费比进一步下降；全球小麦库存消费比(剔除外国)继续小幅上升。

　　玉米：本月预测 20/21 年度美国玉米预期分供当量调减 4.36 亿蒲式耳，预期分消费量调减 1.00 亿蒲式耳。次要受预期分供当量调减影响，预期期末库存大幅调减 3.36 亿蒲式耳至 21.67 亿蒲式耳。USDA预测 20/21 年度美国玉米季度平均价钱为 3.6美元/蒲式耳，较上月预测上调 0.1 美元/蒲式耳。全球方面，次要受预期分供当量调减影响，20/21 年度全球玉米预期期末库存大幅调减 2.07 个百分比至 3.00 亿吨，期末库存消费比相当调减 0.50 个百分点至 25.84%(剔除外国后为调减 0.67 个百分点至 12.62%)。

　　大豆：本月预测 20/21 年度美国大豆预期期初库存调减 5200 万蒲式耳；次要受预期收成面积下降带动影响，预期产量调减 4500 万蒲式耳。次要受预期出口量上升带动影响，本月预测20/21年度美国大豆预期分消费量调删7400万蒲式耳。预期分供当量调减叠加分消费量调删，预期期末库存最末大幅调减 1.70 亿蒲式耳至 2.9 亿蒲式耳。USDA 预测 20/21 年度美国大豆季度均价为 9.8 美元/蒲式耳，较上月预测上调 0.55 美元/蒲式耳。全球方面，预期分供当量调减叠加分消费量调删，预期期末库存大幅调减 5.22 个百分比至 8870 万吨，期末库存消费比相当调减 1.42 个百分点至 23.93%。

　　棉花：本月预测 20/21 年度美国棉花供需均衡表较上月预测几无变化。USDA估计 20/21 年度美国出产者棉花价钱为 61美分/磅，较上月预测上调 2美分/磅。全球方面，预期分供当量调减叠加分消费量调删，本月预测 20/21 年度预期期末库存大幅调减 2.61 个百分比至 1.01 亿包，预期期末库存消费比相当大幅调减 3.60 个百分点至 88.55%。

　　小麦：本月预测 20/21 年度美国小麦预期分供当量调减 3200 万蒲式耳，饲用需求调删带动预期分消费量调删 1000 万蒲式耳；两者配合带动预期期末库存调减4200 万蒲式耳。 USDA预测 20/21 年度美国小麦季度均价为 4.7 美元/蒲式耳，较上月预测上调 0.2 美元/蒲式耳。全球方面，次要受预期产量调删影响，20/21年度预期期末库存调删 0.65 个百分比至 3.21 亿吨，预期期末库存消费比调删0.27 个百分点至 42.80%(剔除外国后为调删 0.25 个百分点至 25.32%)。

　　我们认为：1)全球玉米库存消费比(剔除外国)进一步下降，处于积年低位，我们维持价钱走势外性偏多的判断；国内方面，饲用需求恢复带动玉米价钱持续反弹，外持久无望震动上行；2)全球大豆库存消费比继续大幅下降，处于积年低位，我们继续维持价钱走势外性偏多的判断；3)全球棉花库存消费比大幅下降，仍处于积年相对高位，我们将价钱走势由外性偏空上调为外性；4)全球小麦库存消费比(剔除外国)继续小幅上升，处于积年高位，我们维持价钱走势外性偏空的判断。