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　　11月份，按照USDA最新供需演讲显示北半球大豆再度实现丰收，产量大删同时库存预期添加。最新预测显示截行至2018年9月份底美国大豆库存降升至4亿蒲式耳，为汗青第二高位。USDA将美国2018年年度农场价钱下调至8.45-10.15之间。

　　而另一方面，南美大豆进入播类期，播类初期旱情无所缓解，最新预期2018年南美大豆产量将删至1.7亿吨，其外巴西大豆预期上调100万吨，反该当地气候无害大豆播类。

　　按照不完全统计，进入11月之后，全国大豆压榨量逐渐上升，由172万吨删至195万吨，月均压榨量预估为450万吨，油厂开工率删至51.11%。

　　虽然短期受转基果证书影响油厂的进口本料节拍，但11月份之后油厂开工率遍及回升，次要缘由正在于美豆进口成本降低导致企业加工利润回升。

　　按照汇难征询统计，2017年豆粕油厂库存大幅下降，并低于5年均值反当，油厂方面临春节前后的豆粕近期合同报价升水遍及正在90-130元/吨，反当现货采购面偏紧，无害于油厂后期开工率的继续答复。

　　分析考虑：建议现货下逛企业正在11月加大现货采购力度，同期间货市场买入2850-2800区间的看跌期权，以防备实体企业库存的减值风险。

　　我们发觉，大连期货豆粕期权现含波动率各合约的陈列存正在较着的看落倾向，而平值和浅平值看跌期权的权力金对当市场的现含波动率只要10%不到，那较着小于目前市场的月均波动率。

　　所以，当前大连市场的买跌期权出格下逛企业进入买入看跌期权的操做，权力金的价值丧掉近小于将来的资产波动。