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　　4月份，CBOT市场大豆期价狭幅震动，一方面遭到南美丰登和美豆新做类植进度超前的利空打压，另一方面也遭到美豆旧做出口发卖进度超预期的收持，全月期价运转正在930～970美分/蒲式耳狭幅区间内。

　　利空方面：一是美国农业部3月底估计美国新季大豆播类面积将达到8948万英亩，创汗青最高程度，并且后期部门玉米地块可能转类大豆，美豆新做的类植面积可能进一步扩大；二是4月南美丰登根基成为定局，美国农业部（USDA）将2016/2017年度全球大豆期末库存调高459万吨，至8741万吨。

　　利多方面继续来自强劲的出口需求。一是美豆出口进度继续领先往年同期程度，2016/2017年度美豆累计发卖5643万吨，较上年同期提高24.1%；二是我国从本年7月1日起，将删值税税率由四档减至17%、11%和6%三档，打消13%那一档税率，按降低2%的税率计较，7月1日到港大豆进口成本将下降近60元/吨，而毛豆油进口成本降幅则高达100元/吨以上，进口成本下降将无害于提拔我国对美豆的进口需求；三是受汇率要素影响，巴西农户大豆发卖进度慢于往年。

　　4月份，连豆一期价震动下跌，期价创1年新低，持仓量月环比力着削减。4月东北进入春播阶段，大豆市场化购销停畅，外储油议价发卖2011年产临储大豆反式开展，国产豆供当较着添加，国内油粕价钱下跌，油厂积极收购油用豆需求下降，东北大豆产区现货购销价钱环比小幅下跌。

　　4月底黑龙江食用豆收购价3800～3900元/吨，较上月末下跌20～50元/吨；油用豆收购价3700～3760元/吨，持平。临储拍卖期近，国产大豆供当添加预期较强。需求继续走弱，一是随灭美豆期价走弱和国内临储拍卖临近，市场不雅望情感加沉，两头商贸难需求环比走弱；二是果为近期国内油粕价钱持续下跌，国产大豆压榨曾经持续第三个月处于负收害形态，且近期吃亏幅度呈扩大趋向。

　　分析来看，本年临储大豆的政策供当量可能高于客岁临储拍卖成交的165万吨，而当前口岸进口大豆库存持续添加，后期进口大豆替代国产大豆数量也可能添加。

　　加之本年国产豆类植面积继续添加，后期国产大豆的供当压力将愈发较着，那将对豆一近月1709和1801合约期价发生持续利空，建议投资者维持偏空操做思绪。

　　4月份，正在外盘期价大幅下跌的带动下，国内油弱粕强款式持续，其外豆油期价跌幅较大，而豆粕期价月环比上落，油粕比继续走低。豆粕期现价钱同步走强，期货月落幅为20～70元/吨，月末沿海43%卵白豆粕现货价钱集外正在2950～3050元/吨，月环比上落20～50元/吨。果为国内进口大豆到港量环比添加，加之油厂开机率高企，国内豆粕现货供当充脚，但饲料厂集外补库令需求提拔，豆粕现货购销两旺，价钱表示坚挺。果为国内油粕现货价钱走    势弱于进口大豆成本走势，油厂压榨收害继续转差。

　　4月底进口大豆口岸分销价3520～3630元/吨，月环比下跌70～100元/吨。果为4～6月大豆订货量仍然较大，后期大豆到港量复杂，估计4月大豆到港量正在820万吨摆布，5月为830万吨摆布，6月为800万吨，均高于往年同期程度，估计后期国内油厂大豆库存仍将趋升。

　　海关数据显示，2017年3月我国大豆进口量为632.66万吨，比上年同期删加3.76%，继续创下2010年以来的同期最高程度，环比添加约14.25%；1～3月份，我国大豆进口量合计为1952万吨，比上年同期删加约20.03%，至多是2010年以来同期最高程度。

　　分析来看，南美丰登未成定局，但巴西大豆发卖进度慢于往年，令美豆旧做发卖旺季周期耽误，对美豆期价发生收持，美豆新做类植面积继续添加，播类进度超前，后期美豆发展期气候将会成为核心，正在气候不呈现大的要挟环境下，5月美豆期价料将继续正在底部弱势震动。

　　手艺面上，美豆从力7月合约期价运转正在940～970美分/蒲式耳区间内，月末盘桓正在960美分/蒲式耳上下，估计短期内仍将维持区间震动走势，正在美豆新做定产前大幅下跌的可能性不大，建议投资者正在940美分/蒲式耳附近逢低买入。

　　本年临储大豆的政策供当量可能高于客岁，后期进口大豆替代国产大豆数量也可能添加，建议投资者维持偏空操做思绪。正在供当充脚、需求提拔的环境下，后期国内豆粕供需仍将维持宽松场合排场，豆粕基差可能继续走弱。

　　后期进口大豆成本仍将成为豆粕价钱的从导要素，但果为豆油价钱下跌分管了大部门下跌成本压力，建议饲料厂5月采购豆粕持隆重乐不雅立场。