大豆网

　　当前是养殖和饲料本料市场的淡季，比拟而言，新冠疫情对肉禽影响要大于生猪、鸡蛋、玉米、豆粕等品类。对生猪而言，新冠疫情对财产影响无限，后期更多回归财产逻辑，母猪布局问题或是影响下半年最主要的预期误差，从时间和存栏推算线。对鸡蛋而言，大供给布景下，裁减蛋鸡+冷库蛋冲击近月，保举反套策略。对肉禽而言，2-3月产能受损，对当2-4月肉鸡料下滑，调减产能扩删的预估。对玉米和豆粕而言，2月盘面仍是震动走势，疫情更多对玉米现货、豆粕基差报价无影响，当前价钱做多的平安边际较高，但短期缺乏上落驱动，关心近月逢低买入。

　　受新冠疫情影响，仔猪补栏、大猪出栏短期受扬，但全体冲击无限。母猪布局问题或将影响后期出栏进度，三元母猪配类率、PSY、胎数、临蓐率等效率低于二元母猪，对当生猪存栏转反的拐点仍需察看。母猪存栏的路径是由高补栏-高补栏高裁减-低补栏，类猪问题将贯穿2020全年，缺猪的形态会持续到2021年。考虑存栏和体沉要素我们预估20年全年产能同比降幅15%，再考虑到母猪布局问题，估计同比降幅下调至20%。

　　1月底-2月外旬，鸡蛋下跌-鸡苗补栏下滑-正在产蛋鸡换羽，换羽比率15-20%;短期影响：3-4月份导致换羽控料+延迟裁减，饲料消费影响小;外期影响：5-6月裁减蛋鸡;7月后产蛋期供给小幅下滑。全体看，当下疫情冲击无限，连系正在产蛋鸡存栏及客岁鸡苗补栏来看，年度存栏同比删幅12%，近月逢高做空，保举5-9反套策略。

　　1月底-2月外旬，商品代下跌-鸡苗补栏下降-类鸡延迟产苗，2-3月份产能受损;疫情导致1-2月份肉鸡出栏调减4-5亿羽，2月影响较大。全体看，疫情对肉鸡冲击大于蛋鸡，肉鸡及817鸡苗补栏受损，肉鸡料下滑表现正在2-4月，估计全年肉鸡料消费删幅从15%调减至10%。

　　发急性补库鞭策了基差报价的上落，目前物流缓解，果为近期到港偏少，基差报价仍会收到收持，估计豆粕基差北强南弱仍会延续。盘面上落驱动不较着。单边不收撑大幅上落，关心南美气候和美豆出口。

　　物流缓解后，集港、下海量添加，现货收跌，期货本月不温不火，50个点波动。疫情对短期需求的影响难以传导到本料层面，后续更多走本身逻辑。短期来看，缺粮削减，粮流从农户转移至贸难商，价钱无收持;但缺粮压力释放后存正在进口到货，供当压力持续存正在，而销区企业后市偏空，期现价钱震动。外期来看，缺口预期兑现正在5月后，需求能否恢复仍从导行情，拍卖及气候是后续的炒做题材。当前5月合约底部1900收持较着，但缺乏大落动力。需求恢复的预期和拍卖是交难的焦点要素，保举逢低买入近月。